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集合标被禁等于理财计划行不通? 这14家平台咋整

2017-05-01 11:54         [网贷东方]:www.wangdaidongfang.com

   4月21日,在北京市网贷行业协会会长工作会议上,北京市金融工作局副巡视员沈鸿披露了北京地区网贷行业整改最新动态。他表示,北京市将于5月公布网贷平台整改验收办法,并启动验收工作,现存平台需要重点解决五大问题:资金存管、风险准备金、线下门店、集合标、引入机构资金。其中有一条引起行业人士的注意,即监管层表示网贷平台上“多对多”的集合标必须禁止。本文将主要介绍集合标的模式。

集合标被禁=理财计划行不通? 这14家平台咋整

  一、集合标模式

  集合标在网贷平台的表现形式主要有两种,一种就是打包资产债权转让模式,即合作机构将多个资产以打包转让的方式在平台发布标的募资,此类资产多为消费信贷,并且资产信息多不透明,暂行办法已明确禁止打包资产的债权转让,基本被判“死刑”,其模式本文将不再赘述;另一种为我们最常见的理财计划,即平台将散标或债权转让标打包发售,投资人授予平台决策权,由平台自动匹配债权。本文将重点介绍理财计划的模式。

  理财计划其实是一种自动投标的工具,即通过系统为用户自动完成投标和债权转让。其主要的模式流程为投资人先选择心仪的期限理财产品进行投资并将决策权授予平台,由平台代为决策,平台后台系统根据投资人的授权在锁定期内自动循环匹配平台的散标或已有的债权转让标,以投资人的名义自动签订借款协议或债权转让受让协议,锁定期届满时,系统根据投资人的授权自动进行债权转让,转让成功后自动退出,不过部分平台在锁定期到期后,需投资人手动退出,若投资人未进行手动退出则默认为续投,这种情况下的续投后可随时退出。在这种模式下,平台一般会设定两种收益处理方式,一种为利息返还,即将每期收益留存在平台账户,投资人可自行支配,另一种为利息复投,即收益将继续由平台系统提供自动投标服务,进行复投。

  

 

  二、北京平台的理财计划类产品情况

  集合标是目前网贷平台主流的产品形式,其表现形式目前主要为理财计划类产品,理财计划可分为定期理财产品和活期理财产品,借款期限多样,但利率比同期散标偏低。

  以进入3月网贷之家发展指数评级百强榜的31家北京网贷平台为样本,其中14家平台有理财计划产品,占样本总数的45.16%,可见近50%的大平台均青睐并开发此类产品。这14家平台以定期理财计划产品为主,年化利率为5%-14%,借款期限较为多样和灵活,多为1个月、3个月、6个月和12个月,可满足不同流动性偏好的投资人,利率相比同期的散标偏低;目前仅有2家平台存在活期理财产品,年化利率为5%左右,可随存随取,其核心原理就是通过循环债权转让来实现实时退出。

  

 

  以进入3月网贷百强榜并有理财计划的14家北京网贷平台为样本,有4家平台可通过网贷之家数据或平台公布的运营数据获取3月理财计划产品的成交量。从这4家平台可获取的理财计划产品成交量来看,有2家平台的3月理财计划产品成交量占总成交量的比例超90%,其中银湖网理财计划产品成交量占比最高,达到96.58%;翼龙贷3月理财计划产品成交量占比也将近90%,达89.8%;仅有1家平台占比为10.89%。另外,根据有利网和小诺理财公布的累计运营数据来看,这两家平台理财计划产品累计成交量占总成交量的比例分别达到94%和86%。可见自动投标式的理财计划成为不少大平台的主打产品,也是投资人的最爱理财产品。如果此类理财产品被禁的话,可以预见这些大平台运营和投资人体验都将受到较大的影响,可能要回归散标和债转时代。

  

 

  三、集合标的优势和可能存在问题

  不少大平台的主流产品模式采用集合标,即理财计划产品,这种模式也凭借其方便快捷和灵活等特性受到不少投资人的青睐。笔者认为这种模式主要有以下优点:

  1.对平台来说,特别是日成交量达到1亿元以上的大平台,将资产打包发售能够快速和更好地提高运营效率。另外对于借款项目期限普遍较长的平台,开发期限较为灵活和多样的理财计划,既能迎合了投资人喜好高流动性的心理,满足各类流动性偏好的投资人,也能提升平台的成交量。

  2.对投资人来说,由于理财计划是一种自动投标工具,帮助投资人自动分散匹配债权,为“懒人”提供了便利并分散了风险。同时理财计划的期限较为多样,能够根据自己的偏好选择不同的产品。另外理财计划往往采用的是自动优先投资方式,可以尽量避免由于大平台人气较旺,抢不到散标和资金长时间站岗的情况。从整体来看,理财计划似乎是一种更为省心和灵活的投资方式。

  虽然自动投标式的理财计划模式更为快捷地撮合了投资人和借款人的交易,但也存在一些问题。这种经过打包的理财产品,债权总额一般较高,动辄成百上千万,但信息披露却很差,投资前一般看不到具体的债权信息,只有匹配完成和借款合同成立后才能看到具体借款项目,而且理财计划的退出主要通过债权转让实现,如果没有人接盘的话,可能就会出现长时间退不出的情况,存在流动性风险。另外此类产品存在期限错配的可能性,如平台可能将期限较长的标的匹配短期资金,以债权转让的名义进行变相期限错配。

  四、总结

  自动投标式理财计划产品自出现以来一直受到投资人和平台的青睐,但另一方面由于信息披露差、存在资金池和期限错配的可能性也备受行业人士的质疑。关于自动投标式理财计划究竟是不是北京监管部门划出的禁止项中“多对多”的集合标仍存在一定的争议。不过笔者认为自动投标式理财计划虽然是获得投资人授权的自动投标工具,但实质是将散标或债权转让标打包出售,与此前流传北京整改细则中禁止将散标或债权转让标打包出售如出一辙,可能会要求整改。接下来的几个月中,各家平台需与监管部门保持密切联系,及时了解监管层的要求和意见,然后卯足劲抓紧时间完成整改,抢占合规先机。

  来源:网贷之家 作者:王海梅


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