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买基金更需要关注理念 基金背后的投资理念

2017-09-12 14:42         [网贷东方]:www.wangdaidongfang.com

   我们的话题还是要从投资大师巴菲特开始。1999年美国大牛市,标准普尔500指数上涨21%,巴菲特坚持不买科技股,亏损了20%,这是他40多年投资生涯中业绩最差的一年。

  这一年,股东们纷纷指责巴菲特没有抓住高科技股上涨的机会,大败给市场,媒体和投资人也开始质疑巴菲特的价值投资理念。但巴菲特却如此解释自己的理念:“牛市能使数学定律暗淡无光,却不能废除它们。”

买基金更需要关注理念 基金背后的投资理念

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  后来的故事几乎每个人都知道了:科技股泡沫破灭,而巴菲特由于坚持,不仅逃过泡沫破灭的厄运,还连续三年以60%的巨大优势战胜市场。

  我们无意用浮夸的溢美之词表达对巴菲特的敬意,用著名纪录片大师里芬斯塔尔一部著名作品的名字来形容巴菲特在网络股泡沫时期的成功,那就是“意志的胜利”。

  的确,支撑巴菲特坚持自己“特立独行”投资策略的力量来自于意志,来自于对自己价值投资理念的自信。

  中国内地市场347只证券投资基金,股票型、混合型、债券型……创新品种不断涌现……面对如此琳琅满目的基金品种,影响投资者选择的标准有哪些?

  我们一直试图告诉投资者,选择一只基金前要考虑几个方面的因素:比如基金历史业绩,比如基金经理、比如自己的风险承受能力、比如晨星、理柏等权威机构的评级……可我们很少有投资者会去关注一只基金、一家基金公司的投资理念,在巴菲特看来最重要的东西,往往被我们忽略。

  毋容置疑,每个基金管理公司、每一只基金产品都会存在着投资风格的差异,这种差异直接影响了基金的业绩表现。可作为投资来说,业绩,特别是短期内的收益和其背后投资理念之间并不存在每时每刻的必然因果联系。1999年,当投资人和股东们指责巴菲特时,他们会很确信自己的感觉:巴菲特错了,全错了,所有的投资理念都是错的。但事实上,历史很快证明错的并非是巴菲特,而是市场,而是疯狂的,试图从科技股的泡沫中套利的投资者。

  有人说,这一幕和今天中国的资本市场多么相似!市场中每个人都在想如何尽快地从这一波大牛市中获取收益。如果有哪位基金经理“借口”不去参与市场的炒作,投资者会用最实际的行动去抗议——赎回。如果说前些年国内流行过“读书无用论”的话,今天的投资者中存在着一种“理念无用论”。

  作为基金从业人士,我们如此看待投资理念。首先,清晰的投资理念应该是一只基金,是一家基金管理公司的核心诉求。就像一个人的性格与气质一样,秉持什么样的理念直接决定着这只基金、这家基金管理公司的发展。投资理念至少应该解决几个问题:为谁投资,以什么样的方式投资,如何解决投资中的矛盾?没理念,或者没有清晰理念的基金就像一个有性格缺陷的人一样,可能在某个方面会异常突出,但毕竟不是一个健全、健康的人。

  其次,投资理念需要长时间的积淀和积累。格雷厄姆花费毕生精力研究投资理念,最终成为“价值投资之父”。巴菲特40余年的投资经验,坚持价值投资理念,并不断完善和丰富其内涵。和他们相比,只有不到10年发展历史的国内基金业确实有些稚嫩,但中国宏观经济长期向好和资本市场的快速发展让我们有理由相信,基金业的投资理念会越来越成熟,越来越完善。

  再次,坚持自己的投资理念是一个艰苦的过程。正如巴菲特遭受股东和投资人的指责一样,对投资理念的坚持往往是一个艰苦的过程。

  最后,我们还是要提醒投资者,在进行任何一笔投资时,都不仅要看看它的投资业绩和资产管理人,最好能了解一下它背后的投资理念,去考察一下自己是否认可它的投资理念。

  市场往往是我们投资的最好伙伴,但有时他也是最冷酷的老师。对于众多投资者来说,追随市场去投资一只基金可以胜在一时,但追随一种理念进行投资才是长远制胜之道。


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