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黄益平:金融体系未来很长时间还是银行为主

2018-09-29 17:15         [网贷东方]:www.wangdaidongfang.com

   9月28日,由北京市金融工作局、北京市石景山人民政府主办的“2018中国银行保险业国际高峰论坛”在北京银行保险产业园举办,本届论坛主题为“新时代金融扩大开放与保险业改革发展之路”。北京大学国家发展研究院副院长、央行货币政策委员会委员黄益平发表演讲时说,继续走市场化的道路、强化市场机制很可能是我们下一步金融改革进一步的方向,“过去的金融体系都是银行为主,未来可能也很长时间还是银行为主,但是资本市场也许可以发挥更多的、更大的作用。”

  黄益平说,过去40年我们做得好,最成功的其实就是两条:改革、开放。改革无非就是往市场化的方向走,开放就是融入世界经济的潮流。“从这两个角度来说,我觉得应对特朗普、应对中美贸易战最好的办法恐怕还是把自己的事做好。”

  过去40年的金融改革,用三个词简单概括,第一,数量比较大;第二,管制比较多;第三,监管比较弱。“今天的中国金融体系,无论是看机构还是看市场规模都应该说是相当可观,但政府管制还比较多,有一个叫“金融抑制指数”也就是看中国政府在金融发展中的干预的程度。2015年中国在130个国家中金融抑制的程度排在第14位,也就是说我们改革开放这么多年,市场化的路走了很久,但政府对金融体系的干预程度还是比较高的。同时,我们的监管框架比较弱,里面有很多的问题。”

  虽然我们市场化的道路走得不彻底,但还是觉得效果不错。但现在可能是有一些问题,我从两个方面来看:第一,现在的金融效率有所下降,其中一个指标是边际资本产出率,意思是每生产一个新的单位的GDP需要几个新的单位的资本投入。2007年的时候是3.5,2017年的时候是6.3,所以可以看到,我们同样的资本投入所能获得的GDP的产出是越来越少,直接使我们的金融和资本效率在下降。第二,金融风险在上升,防范系统性金融风险,已经成为了我们的三大攻坚战之一。

  黄益平说:“一方面是金融的效率在下降,另一方面是金融风险在上升,这把两个合在一起,我认为确实是值得我们担忧的,这也是我们要进一步往前走的一个很重要的原因。”

  金融体系面临什么短板和问题?在黄益平看来,主要是三个方面的问题:

  第一,现在的金融体系似乎已经不能很好地满足实体经济对金融的支持。我们前面的实体经济似乎是比较有效地支持金融增长,可能是因为我们过去的金融需求跟原来的体系是匹配的,是没有问题的,现在变得有问题。

  “对于中国的家庭来说,未来会获得越来越多的资产性的收入,但现在一个比较大的问题是,老百姓有很多金融资源没有地方安放没有很多的资产可以供他们投资,这是一个供求不匹配的很好的例子;从企业部门来说,过去中国的经济增长主要是制造业的粗放式的要素投入型驱动的增长,未来更多是要创新和产业升级,也就是说现在我们面对的是中等收入陷阱的挑战。这个时候对金融服务的需求不太一样,对风险的处置能力要提高,承受能力要提高,对于信用的评估的方式要提高,这与原来传统银行看财务数据\资产负债表\抵押资产等可能有一些改变。

  第二,我们政府和市场之间的边界不是非常地清楚,政府对金融体系的干预还是比较多。其实包括我们经常看到的有一些政策,比如双创引民基金等,是政府希望办好事,但最后的效果不是特别理想。另外,像政府一直倡导解决小微企业融资难、融资贵的问题,但是以行政性手段为主,政府要强制性地压低企业的融资成本,如果不是按照市场规律来试图解决这些问题,那么最后很可能是事倍功半,效果适得其反,这更多地让市场机制发挥作用。

  第三,现在我们似乎监管体系有一些问题,管不住风险。过去说实话我们三十几年、40年金融体系相对比较稳定,但其实一个很重要的原因是,我们过去的金融稳定主要是两大支撑因素:

  第一是可持续的高增长,高增长的好处是在发展中解决问题,有很多的风险随着经济的发展化解掉了。第二,政府担保,有问题没有关系,政府兜底,慢慢地把它化解掉。这两条现在看很难持续,未来需要更多的市场化的监管,怎么转过来现在是一个问题。“现在看起来,既然中央不是说防范系统性金融风险成为我们三大攻坚战的第一个攻坚战,说明我们现在的监管框架能不能继续有效地管住风险,保住金融体系的问题可能有一些问题。”

  未来的改革应该怎么走?黄益平说,我们总体的感觉应该是继续走市场化的道路,强化市场机制,很可能是我们下一步金融改革进一步的方向。也可以说继续我们过去40年的道路,但可能还要往前走,具体而言可能是三个方面的内容:

  第一,我们过去的金融体系都是银行为主,未来可能也很长时间还是银行为主,但是资本市场也许可以发挥更多的、更大的作用,也就是我们政府说的要发展多层次的资本市场。

  第二,我们在资源配置当中要尽可能地减少政府的干预,让市场机制发挥更大的作用。也就是让市场机制在金融资源的配置当中,发挥决定性的作用。

  第三,要改革我们的监管框架,监管框架改革的目的是为了保证我们金融市场、资本市场有效公平的运行,最关键的是守住不发生系统性金融风险的底线。

  来源:华夏时报


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